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　　近日召开的中央经济工作会议强调，“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”。“着力稳定房地产市场”和“积极有序化解地方政府债务风险”被重点提及。接受中国经济时报记者采访的专家表示，从目前来看，我国无论是在房地产，还是在地方债务风险化解方面，均取得了明显的成效。专家同时强调，当前须守牢不发生系统性风险的底线，为经济高质量发展构筑风险屏障。

　　“中央经济工作会议刚刚落幕，我反复学习研读会议内容，感受到一股坚定而务实的力量扑面而来。”原国家房改课题组组长、中房集团原董事长孟晓苏在接受中国经济时报记者采访时说。

　　“信心比黄金更重要，有信心才有定力。”孟晓苏对记者表示，这次会议指出，我们面临“国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多”的挑战。其中房地产市场低迷，是大家感受最深、也最关心的“重点领域风险”之一。会议紧接着作出了极其重要的判断，“这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的”，并且明确指出，“我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变”。

　　“这就是说，国家层面将房地产领域的风险定性为转型中的问题，经过努力是可以解决的，而不是无法逾越的危机。更重要的是，国家已经展现出强大的决心，要运用一切政策工具持续防范化解重点领域风险。这种直面问题的坦诚和解决问题的决心，正是我们信心的基石。”孟晓苏说。

　　联合资信相关负责人对记者表示，根据中央经济工作会议精神以及近期政策导向，房地产行业未来风险化解将围绕“控增量、去库存、优供给”进行，行业的风险化解和转型升级将会同步推进。一方面，政府将严格控制新增土地供应，从源头上防范供给过多，对公积金制度进行改革，并可继续下调首付比例和房贷利率以提升购房需求。另一方面，推动“好房子”建设，提升住宅品质，引导房企从价格竞争转向产品力竞争。

　　同时，进一步健全房地产行业“市场+保障”双轨并行的新体系。政府出台多项政策宣示“十五五”时期将加大保障房建设力度，解决中低收入群体、新市民、青年人的住房需求；还创新性地“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，既能消化库存，又能完成保障房建设任务。

　　惠誉评级亚太区企业评级董事石露露在接受中国经济时报记者采访时表示，在化解房地产领域风险的路径上，政策“组合拳”强调融资协调与保交房、市场化法治化化债、供需两端并举以及“好房子”建设和城市更新的结构性供给优化。在进展上，白名单融资与保交房持续推进、债务重组规模化落地、库存指标边际改善，但回稳仍呈结构性特征、区域分化明显，去库存与化债仍需持续发力。

　　过去几年，在房地产行业风险化解过程中，政府更多地聚焦于主导协调、窗口指导和临时提供流动性支持等方面。未来，政府将通过完善房企破产重整法律、建立庭外债务重组机制、推动不良资产市场化处置等方式，让市场机制在风险出清中起决定性作用，政府自身回归“规则制定者+底线守护者”角色。

　　石露露认为，单靠房地产专项措施难以扭转当前行业趋势，仅能暂时提振购房者信心。行业企稳及信心恢复将是渐进过程，需出台政策“组合拳”，包括刺激经济、改善劳动力市场状况及有效去库存等措施。

　　中央财经大学财税学院教授、博士生导师温来成在接受中国经济时报记者采访时表示，除了房地产领域的风险之外，重点领域风险还包括地方政府债务风险。在他看来，在地方政府债务风险中，风险比较大、治理难度也比较大的是隐性债务。但从化债的效果来看，还是比较明显的。

　　温来成强调，“十五五”时期，要通过投融资平台转型和出清，彻底治理地方政府隐性债务问题，严格控制新增隐性债务，发现一起处理一起，形成威慑力，加大对地方政府违规举债产生隐性债务的处罚力度。要科学合理地安排政府债务规模，优化结构，降低地方政府债务比重，适当增加国债发行。要提高资金使用绩效，建立与高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。

　　“近年来，党中央、国务院高度重视地方政府债务风险防控工作，通过实施一揽子化债方案系统性推进风险化解，地方政府隐性债务风险防控阶段性成效显著，为经济高质量发展筑牢了风险屏障。”联合资信公用评级二部相关分析师对记者说。

　　数据显示，自2023年7月一揽子化债政策落地实施以来，各地坚决贯彻落实中央部署，存量隐性债务压降工作取得突破性进展。截至2024年末，全国隐性债务规模从2023年底的14.3万亿元降至10.5万亿元，降幅超25%。

　　上述分析师表示，2025年安排的2万亿元隐性债务置换额度已基本使用完毕，预计全国隐性债务规模将进一步降至8万亿元左右，较2023年末累计压降幅度超40%，债务规模过快增长势头得到有效遏制。我国隐性债务规模与成本实现“双降”，通过将高息隐性债务置换为法定债券，债务平均利息成本降低超2.5个百分点，已累计节约利息支出超过4500亿元，预计五年内可累计节约利息支出6000亿元，有效减轻地方财息压力。

　　同时，各地扎实推进融资平台市场化转型，加快剥离政府融资功能，平台退出机制逐步完善。截至2025年6月末，全国60%以上的融资平台已实现隐性债务清零，超六成融资平成市场化退出程序；2025年9月末，全国融资平台数量较2023年3月末下降71%，平台数量过多、职能错位问题得到根本改善。

　　中证鹏元研发部资深研究员张琦对中国经济时报记者表示，中央经济工作会议再次强调“积极有序化解地方政府债务风险”，首次强调“督促各地主动化债”，“遏增化存”仍将是未来化债的政策主线，并把化债执行责任和主动权明确下压至地方层面，这意味着地方政府不能指望仅依赖中央支持去化债，而要主动挖掘自身潜力，从应急管理转向建立长效管理机制，同时强化化债正向激励，激发地方政府化债内生动力。

　　张琦说，这次会议明确提出“优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”，这是在中央层面首次明确将“经营性债务”纳入重点任务，标志着当前化债工作进入深水区，从单纯的“隐债置换”向更广义的“平台债务深层治理”提级，城投的市场化转型和“减量提质”将加快，还将实施“分类监管”。

　　张琦认为，未来化债方式主要集中在优化金融化债手段，同时强调地方政府通过盘活存量、做优增量，提高资源分配效率的方式增强地方偿债能力。