【央行圆桌汇】美联储降息预期有所强化(2025年星空体育- 星空体育官方网站- APP下载10月20日)

2025-10-21

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  央行行长会议时表示,将继续实施适度宽松的货币政策,综合运用多种货币政策工具,保证流动性充裕,支持提振消费、扩大有效投资,巩固和增强经济向好态势,维护金融市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  ·2025金融街论坛年会开幕式拟10月27日下午举行,央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席开幕式并作主题演讲。央行将在论坛期间发布一系列金融标准,证监会将积极配合做好论坛期间政策发布。

  ·美国联邦储备委员会15日发布的全国经济形势调查报告显示,受加征关税影响,9月初到10月中旬美国所有联邦储备区物价继续上涨。许多联邦储备区报告预计,经济不确定性加剧将拖累经济活动。有联邦储备区报告明确指出,政府长期“关门”将给经济增长带来下行风险。各地区、各行业劳动力需求普遍低迷。

  主席鲍威尔重申,美联储将根据经济前景演变和风险平衡,以“一会一议”的方式制定政策,而不是遵循预先确定的路径。

  理事鲍曼认为,消费支出有所走弱,预计在年底前还将有两次降息,当前更多风险在于就业。

  理事米兰表示,近期的贸易紧张局势加大了经济增长前景的不确定性,因此决策者更有必要尽快降息。虽然他个人倾向于更大力度的降息,但考虑到FOMC成员的中位预测,年内再降息两次是现实的预期。

  明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,经济放缓的程度可能比实际情况更严重。政府停摆持续时间越长,就越不确定自己是否正确地解读了经济形势。

  波士顿联储主席柯林斯呼吁今年进一步降息,理由是对劳动力市场走弱的担忧日益加剧。

  费城联储主席保尔森表示,她支持今年再降息两次,每次25个基点。货币政策应忽略关税对消费者价格上涨的影响,因为她认为不存在能使关税引发的价格上涨演变为持续通胀的条件。

  ·欧洲央行13日宣布,已为保加利亚采用欧元后实施最低准备金要求制定过渡条款。保加利亚在加入欧元区后,将同步适用欧元体系的最低准备金制度。相关过渡安排旨在确保该国平稳纳入欧元体系监管框架。

  ·欧洲央行行长拉加德表示,尽管她重申货币政策和经济处于良好状态,但她还不能宣布降息周期已经结束。管委Scicluna表示,欧洲央行不应仓促采取进一步的利率行动,因为美国提高贸易关税对价格的影响尚不明确;预计本月底利率不会发生变化,但预计12月将出现“更激烈”的辩论,届时将有更多数据出炉,包括新的员工预测。

  ·英国央行行长贝利指出,关于全球经济不确定性与黄金价格之间的关系,已经有相当明确的联系。他说:“我认为更高的不确定性推动了金价上涨、经济碎片化风险正在加剧、再加上我们已知的央行购金行为,正是这些因素共同作用,推动了金价的走高。”首席经济学家皮尔表示,如果经济走势符合英国央行的预测,预计未来一年将进一步降息;鉴于通胀回落进程缓慢,不应过快降息。

  ·德国央行发布月度报告认为,德国经济在第三季度也不会复苏,经通胀调整后的GDP在夏季季度很可能“最多停滞不前”。

  ·澳洲联储会议纪要暗示,在劳动力市场仍“略显紧张”的情况下通胀存在可能加速的风险,是其9月决定维持利率不变的关键原因。澳洲联储重申,未来的政策决策将继续保持谨慎。

  ·新加坡金管局一如预期维持货币政策不变。声明称:新加坡经济增长比预期强劲,2025年的产出缺口将保持正值,明年的产出缺口将在0%左右。随着抑制通胀的暂时性因素消退,核心通胀率应在短期内跌至谷底,并在2026年期间逐步上升。

  ·土耳其央行数据显示,8月经常账户盈余达54.6亿美元,高于去年同期的48.9亿美元。剔除黄金和能源后,经常账户实现100亿美元净盈余。

  ·巴克莱银行指出,鲍威尔的言论表明,FOMC比近期官员暗示的更接近于结束缩减。

  道明证券预计,美联储将在10月29日的政策会议上宣布结束缩表,显著早于此前预期。资产负债表可能在2026年就重启扩张,因年末流动性压力可能迫使美联储提前恢复购买国库券。

  高盛预计,美联储结束缩表时间为2026年,但在最新研报中已将原预测的2026年3月提前至2026年2月,并预计美联储将在2026年1月会议上正式宣布该计划。

  ·Evercore ISI分析师表示,美联储褐皮书强化了经济前景自9月美联储会议以来几乎没有变化的观点。报告显示经济增长放缓、劳动力需求低迷,这巩固了美联储进一步降息的预期,导致美元走弱。褐皮书中关于关税传导的信号“好坏参半”,部分企业报告销售价格持平,而另一些企业则面临进口成本上升的压力。尽管投入成本在上涨,但整体价格压力并未全面传导至终端销售。

  ·SMBC日兴的经济学家指出,尽管日本央行政策委员会委员田村直树发表了偏紧缩的言论,但这不太可能改变市场普遍存在的“立即加息非常困难”的看法。日本国内政治格局的不确定性是当前货币政策面临的关键挑战。市场尤为关注政府与日本央行之间的政策沟通是否顺畅,这种担忧日益突出。

  ·牛津经济研究院表示,澳洲联储正日益陷入进退两难的境地。价格稳定与充分就业,目前正朝相反方向拉扯。通胀可能高于预期,而劳动力市场比预期疲弱,这两种情况要求不同的政策应对,使决策复杂化。

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